P5-C1 · 免费 source 系统 map¶

核心一句话

入门 6 个月用免费 source 已超 90% 散户 — 付费 (Bloomberg / SemiAnalysis) 是 incremental edge, 不是 base.

1. 问题: 信息源太多, 99% 散户不知该看哪些¶

你听过 SemiAnalysis / Stratechery / The Information / Bloomberg / Morningstar / Substack 一堆. 付费 source 有边际价值, 但免费 source 已经够你入门 + 中级.

这章把免费 source 按信息密度 + 时效性排序, 帮你 30 分钟搭好信息渠道.

2. 解决方案: 6 大类免费 source + 优先级¶

优先级	类	用什么	时效
⭐⭐⭐⭐⭐	公司 IR + SEC	公司 IR website / SEC EDGAR	实时
⭐⭐⭐⭐⭐	财报 transcripts	Motley Fool / Seeking Alpha (免费 tier)	1-2 天 lag
⭐⭐⭐⭐	机构持仓 (13F)	Whalewisdom / Dataroma	45 天 lag
⭐⭐⭐⭐	PM 公开 letter	Buffett / Marks / Ackman	季度 / 年度
⭐⭐⭐⭐	Podcast	Lex Fridman / Acquired / All-In / Invest Like the Best	周更
⭐⭐⭐	学者博客	Aswath Damodaran (NYU)	月
⭐⭐⭐	免费 newsletter	Stratechery 免费 article / The Information 免费 article	周
⭐⭐⭐	YouTube 公开演讲	Coatue Goldman Conf / Munger Daily Journal	不定期
⭐⭐	Twitter / X (filter)	头部 PM / 行业分析师	实时 (噪音多)

3. 详细 source map + 推荐链接¶

3.1 公司 IR + SEC (⭐⭐⭐⭐⭐ 必读)¶

用法: 你 thesis 涉及的 ticker, 必读最新 10-Q / 10-K / 8-K.

SEC EDGAR: https://www.sec.gov/edgar — 所有 US 公司 filings, 全免费
公司 IR website: investors.nvidia.com / aboutamazon.com/news/2024/aws — Investor Day deck 信息密度最高

关键 filings: - 10-K (年报) — 必读 risk factors + MD&A 段 - 10-Q (季报) — 财务数字 + 简短 narrative - 8-K — 重大事件 (并购 / 高管离职 / 财报) - Proxy (DEF 14A) — 高管薪酬 + 公司治理 - 13F (机构持仓季报) — 见 §3.3

3.2 财报 Transcripts (⭐⭐⭐⭐⭐ 必读)¶

Motley Fool (fool.com/earnings/call-transcripts): - 主流公司财报 1-2 天后免费发布 - 含 Q&A 全文 (最高密度信息) - 推荐每季度读 5-8 家 (你 thesis 涉及的)

Seeking Alpha (seekingalpha.com): - 免费 tier 看 transcripts (有限制) - Pro tier 付费, 不推荐入门用

3.3 机构持仓 13F (⭐⭐⭐⭐)¶

Whalewisdom (whalewisdom.com): - 免费 tier 看头部基金持仓 changes - 推荐关注: Berkshire / Bridgewater / Tiger / Coatue / Whale Rock / Lone Pine / Druckenmiller (Duquesne)

Dataroma (dataroma.com): - "Super-investor" portfolios 免费可见 - 跟踪 Buffett / Pabrai / Klarman / Tepper / Greenblatt

关键 caveat (P2B-C3 教过): 13F 滞后 45 天, 只显示 long stock (不显示 short / options).

3.4 PM 公开 letter (⭐⭐⭐⭐)¶

Buffett 致股东信: berkshirehathaway.com/letters - 1965-至今每年 1 封, 完全免费 - 推荐: 2016 (AAPL 入场) / 2020 (疫情) / 2024 (AI / cash hoard)

Howard Marks Memos: oaktreecapital.com/insights/memos - 月度, 完全免费 - 推荐: "I Beg to Differ" / "The Most Important Thing" / "Sea Change"

Bill Ackman: pershingsquareholdings.com (季度 letter)

Stanley Druckenmiller: 较少 letter, 看 podcast (§3.5)

3.5 Podcast (⭐⭐⭐⭐)¶

Lex Fridman Podcast (lexfridman.com/podcast): - 长 (2-4 hr) 深度访谈 - AI 相关: Andrej Karpathy / Sam Altman / Druckenmiller / Mark Zuckerberg - 推荐: #421 Druckenmiller / #333 Karpathy / #466 Sam Altman

Acquired (acquired.fm): - 公司深度史 (NVDA / TSM / Standard Oil / ARM) - 推荐: NVDA episode (3-part) / TSM / ASML

All-In Podcast (allinpodcast.co): - 4 个 VC/PM 讨论, AI 频繁话题 - 推荐每周 (60-90 min)

Invest Like the Best (joincolossus.com): - Patrick O'Shaughnessy 访谈 PM - 推荐: Druckenmiller / Mike Speiser / Bill Ackman

3.6 学者博客 (⭐⭐⭐)¶

Aswath Damodaran (NYU Stern): aswathdamodaran.blogspot.com + YouTube channel - 估值大师, 每季度 reality check (NVDA / TSLA / MSFT) - 完全免费, model 公开下载

Mauboussin (Counterpoint Global): 偶尔免费 paper (LinkedIn 发)

Stratechery (stratechery.com) by Ben Thompson: - 大部分付费, 但每周 1 篇免费 article - AI / 科技行业战略分析 - 免费版每周读 1 篇够入门

The Information (theinformation.com): - 主要付费, 但部分文章免费 - 科技 / AI 深度报道, 偶尔有反 thesis

Ben Evans Newsletter (ben-evans.com): - 完全免费, 周更 - 科技 / mobile / AI trends

3.8 YouTube 公开演讲 (⭐⭐⭐)¶

Coatue Philippe Laffont: - Goldman Sachs Conference 2024 (60 min) - CNBC Delivering Alpha 2024

Munger Daily Journal 年会: - 4-6 hr 每年, 全部公开 YouTube - 推荐 2022 / 2023 (Munger 离世前最后)

Druckenmiller Real Vision: 多个公开访谈

Buffett Berkshire 年会: 8-hour 视频公开

3.9 Twitter / X (⭐⭐ 噪音多但有 alpha)¶

值得 follow (filter 噪音):

PM: @stanleyfink (Bill Ackman) / @TigerCubsLLC (跟踪 13F)
行业: @dylan522p (Dylan Patel, SemiAnalysis 创始人, 免费 tweets)
学者: @AswathDamodaran (NYU)
散户教育: @MattBilodeauPA / @marketsentiment

警告: Twitter 是信息源不是 thesis 源. 看到推荐不要直接买.

4. 推荐 30 分钟搭信息渠道¶

Day 1 (30 min):

注册 Whalewisdom (free)
RSS subscribe Howard Marks memos (oaktreecapital.com/insights)
关注 1-2 头部 PM Twitter
Bookmark Motley Fool transcripts 你 ticker
设置 Google Alerts 你 ticker (eg. "NVDA earnings")

Day 2-7:

读 1 篇 Buffett 致股东信 (任 1 年)
听 1 个 Lex Fridman podcast (推荐 #421 Druckenmiller)
读 1 篇 Howard Marks memo (推荐 "I Beg to Differ")
看 Coatue Goldman 演讲

Week 2-4: 季度 review 你 ticker 的 13F changes + Motley Fool transcript.

5. 接下来 → P5-C2¶

Source 渠道你建好了. 但读什么节奏? 6 周入门 reading roadmap 给你 day-by-day.

→ P5-C2 · 6 周入门 reading roadmap.